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Es hora de que los inversores analicen de cerca la tecnología dura china · TechNode


China se ha convertido en un gran imán para el capital extranjero. En 2020, a pesar de la pandemia de COVID-19, China superó a Estados Unidos como el mayor receptor de inversión extranjera directa del mundo, mientras que sus intercambios albergaron la mitad de las 10 OPI más grandes del mundo y cuatro de las cinco principales. Mientras tanto, los fondos de pensiones de EE. UU. Continúan invirtiendo dinero en grandes acuerdos de capital privado chinos ($ 13 mil millones entre 2010 y 2019) a pesar de las tensiones geopolíticas y la decepción por la repentina salida a bolsa del gigante fintech Ant Group.

El interés de los inversores en China es comprensible: el año pasado, China fue la única economía importante del mundo que experimentó un crecimiento en medio del COVID-19. En particular, su sector de empresa a consumidor ha logrado grandes avances. La enorme población y la creciente riqueza del país lo hacen casi irresistible desde una perspectiva de inversión.

Opinión

Min Zhou es cofundador y director ejecutivo de CM Venture Capital en Shanghai.

Pero a pesar de toda la afluencia de capital, muy poco se ha destinado a las nuevas empresas chinas basadas en la ciencia y la ingeniería, en particular las que trabajan en materiales y fabricación avanzados, digitalización industrial, innovaciones en IA e IoT y tecnología climática. Esas empresas, a las que a menudo se hace referencia colectivamente como las del espacio de la «tecnología profunda» (o, más comúnmente en China, la «tecnología dura»), es donde se están produciendo algunos de los desarrollos más intrigantes.

Aunque las inversiones privadas globales en empresas chinas de tecnología profunda ascendieron a 14.600 millones de dólares entre 2015 y 2018, según BCG y Hello Tomorrow, representaron menos del 2% del total de fondos de capital privado recaudados para el mercado chino. En ese período, según Datos CVInfo.

Veo la misma falta de interés que un inversor de capital riesgo. Es sorprendente. El espacio de la tecnología dura está en movimiento: la inversión en tecnología dura en China ha tenido una tasa de crecimiento anual compuesta de más del 20% en los últimos años, y las empresas se benefician de la política gubernamental, una fuerza laboral educada y el tamaño del mercado. Y las perspectivas son brillantes. El gasto en I + D de China aumentó más del 10% el año pasado a un récord de $ 378 mil millones. El mes pasado, el gobierno anunció, como un nuevo objetivo clave en su plan quinquenal, aumentar su gasto en I + D en 5G, computación cuántica y otras iniciativas en un 7% o más por año.

Hay otras razones por las que el espacio de la tecnología dura debería resultar atractivo para los inversores extranjeros. Anteriormente, cuando los intereses extranjeros se extendían a China, traían sus propios productos y métodos. El mercado chino actual es más dinámico y competente, y aporta innovación interna tanto al mercado nacional como a los socios extranjeros. Las nuevas empresas tecnológicas en este espacio tienen tanto el talento como el respaldo del gobierno para dar saltos innovadores más rápido que otros países. El tamaño del mercado chino por sí solo sugiere que si estas nuevas empresas pueden escalar, producirán rendimientos consistentes con los buscados por los capitalistas de riesgo.

Que China tiene los medios y la determinación para innovar y competir globalmente en tecnología y otros sectores es cada vez más claro, no que esto suceda sin complicaciones. Sí, las tensiones geopolíticas complican el panorama, pero todavía hay oportunidades para inversores inteligentes.

Considere el espacio climático: un informe reciente de Goldman Sachs sobre el objetivo de China de convertirse en carbono neutral para 2060 exige una inversión china de $ 16 billones en ese sector, creando 40 millones de nuevos puestos de trabajo. Los planes para la infraestructura de la nube y de TI son igualmente ambiciosos. La tecnología para gran parte de esto se está desarrollando en China y representa una gran oportunidad para las nuevas empresas industriales chinas y los inversores extranjeros que eligen apoyarlos. Los avances en dispositivos y soluciones médicos también son de interés para muchos inversores.

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El clima empresarial chino es fuerte. El perfil de CEOs para startups industriales es cada vez más un perfil de experiencia y refinamiento. Una generación anterior de jóvenes emprendedores B2C, como Jack Ma, que inició negocios basados ​​en poco más que una visión. Muchos de los emprendedores de tecnología dura de hoy en día son líderes empresariales experimentados con habilidades técnicas y, en algunos casos, experiencia laboral para empresas multinacionales. Algunos incluso han dirigido empresas públicas. Estos ejecutivos y sus empresas están orientados al capital de riesgo y están diseñados para cotizar en bolsa o para salir de fusiones y adquisiciones. De hecho, una encuesta de Silicon Valley Bank de 2019 encontró que más de la mitad de las nuevas empresas chinas esperaban que la próxima fuente de financiación procediera del capital de riesgo.

Además, la fuerza laboral china está (como hemos visto anteriormente en países como Estados Unidos) cada vez más atraída por el mundo de las startups, donde hay menos burocracia y las cosas avanzan más rápido. China ha hecho una gran apuesta por la educación. Según una encuesta realizada por la Asociación China de Ciencia y Tecnología, se considera que más del 10% de los ciudadanos chinos tienen conocimientos científicos según los parámetros aceptados internacionalmente. Todos estos factores apuntan a una era de rápida innovación e industrialización.

Es difícil predecir cuál será el futuro de las relaciones comerciales internacionales, pero vale la pena señalar que las tensiones tienden a fortalecer el compromiso de China de desarrollar sus propias soluciones de tecnología dura. La mentalidad «En China, para China», impulsada por la política y posibilitada por los avances educativos, está produciendo una innovación tecnológica cada vez más competitiva a nivel mundial. China ofrece una oportunidad comercial que los capitalistas de riesgo extranjeros harían bien en explorar.

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